Петър Драмов
УниКредит Булбанк АД
Тръмп влезе в политиката като слон в стъкларски магазин. Много от наблюдателите си мислеха, че неговите предизборни обещания са чисто и просто популистки лозунги, но се оказа, че човекът е напълно сериозен. Вдигат се отново прегради и светът вече се променя драматично бързо и няма да е същият след края на периода на тръмпоерата.
Brexit ще го бъде ли!? Кога!? И как!? Много въпроси, които все още чакат своя отговор, но не от британския министър-председател, а от парламента на Великобритания. Така постанови Върховният съд.
Предстоят избори и в Германия, във Франция и в Холандия – все страни, които държат диригентската палка на Евросъюза. Избуяващата антиевропейска реторика обаче притеснява все повече страни членки на съюза, че и извън него. Посланията на ЕЦБ намират все по-малък отзвук сред инвеститорите. Притесненията растат, а успоредно с тях расте желанието за инвестиции в сигурни и нискодоходни държавни ценни книжа, каквито са тези на Германия, Франция и Холандия. И се изпарява желанието за покупки на книжа от останалите европейски страни. Разликите в доходността на книжата на страните от Евросъюза, а и не само от тях, се увеличават през последната седмица.
Това са основните причини, поради които цените на корпоративните книжа и на книжата, емитирани от страни с по-нисък инвестиционен рейтинг, се понижиха. Щатският борсов индекс DJIA и немският DAX се сринаха с по 300 пункта през изминалата седмица, заличавайки напълно печалбите от предната седмица. Покупките на германски и щатски държавни облигационни емисии растат за сметка на продажбите на книжата на страни от европейския Юг и на страни извън еврозоната.
Доходността на 10-годишните румънски държавни книжа се увеличи с 12 базисни точки – до 2.01% на годишна база.
Българските еврооблигационни емисии също позагубиха от блясъка си. Цената им се понижи с по 30 евроцента, увеличавайки доходността им с по 7 базисни точки в резултат на обратнопропорционалната им зависимост. Доходността на най-дългосрочната ни емисия с падеж 2035 г. е по-висока и вече е 3.25% срещу 3.18% отпреди седмица. Със същата стъпка се повиши доходността на емисиите ни с падеж 2028 г. до 2.4% и 2027 г. до 2.2% на годишна база. Книжата ни с падежи през 2024 г., 2023 г. и 2022 г. също се търгуват при по-висока годишна възвръщаемост – от порядъка на съответно 1.65%, 1.22% и 0.83% на годишна база.
Министерството на финансите очаква излишък по бюджетната рамка в размер на 900 млн. лв. за първия месец на годината. Най-вероятно тази тенденция ще се запази и през следващите месеци, най-малкото защото във финансовото ни министерство ще има пълна приемственост. Служебният министър на финансите Кирил Ананиев беше в екипа на бившия вече финансов министър Владислав Горанов. Това е и една от основните причини емисионният календар да не претърпи ревизия, т.е. да не очакваме нови емисии ДЦК извън вече планираните.
През февруари ще се проведе един аукцион за реализация на нов държавен дълг. На 20 февруари на първичния пазар ще се продават държавни облигации с номинална стойност 60 млн. лв. и с падеж след четири години. Имайки предвид и реализираните 10-годишни книжа за 50 млн. лв., общо за първите два месеца ще са пуснати в оборот общо 110 млн. лева. Размерът на държавният дълг ще се понижи с 675 млн. лв., защото за същия период от време настъпват падежите общо 785 млн. лв. номинална стойност.
