Международните пазари на държавен дълг преживяха спокойна седмица в дух на пазарна корекция.
Една от основните новини бе свързана с втория президентски дебат във Франция. Политическият риск отслабна и заедно с намаляващия инфлационен натиск това влияе все по-положително върху състоянието на дълговете на страните от еврозоната.
В ядрото, след успешен аукцион на двугодишни бундове, се наблюдаваше седмичен спад, доходността на десетгодишните немски книжа от 6 базисни точки до 0.270 процента. В същото време френските ДЦК със сходен матуритет, които са в основата на политическата несигурност през този месец, отбелязаха понижение на доходността от 2 базисни точки – до 0.919 процента.
В периферията на еврозоната картината не бе кой знае колко по-различна. Испанският проектобюджет показва план за задоволително прилагане на фискалните реформи и дисциплина. Единствената пречка е, че управляващата Народна партия не може да събере необходимия брой гласове, за да го приемат. Като цяло седмицата бе позитивна за инвеститорите в испански дългове. Доходността на десетгодишните облигации се понижи с 3 базисни точки – до 1.604 процента. Анализаторите все повече обръщат внимание и на на политическия риск, имплициран в италианските ДЦК, и на практическата невъзможност правителството на Матео Ренци да проведе реформи. Търсенето на дългови книжа обаче имаше положителен ефект и върху италианските книжа, чиято доходност отбеляза седмичен спад от 4.3 базисни точки – до 2.261 процента.
Във Великобритания впечатление направи изказването на члена на борда по политиките на "Бенк ъф Ингланд" – Гертян Влийг. Той заяви, че "затягането на монетарната политика е по-добре да се случи късно, отколкото преждевременно" с оглед на рисковете, съпровождащи брексит. Данните за британската икономика не са особено устойчиви на фона на възприетото като по-добро от очакваното представяне след референдума от юни миналата година. Търговията с джилтове бе смесица на повишения и понижения на доходностите, като в крайна сметка в десетгодишния матуритет бяха изтрити 3 базисни точки – до нива от 1.090 процента.
В САЩ инвеститори и анализатори се опитват да разчетат намеренията на монетарния борд на Фед и за лихвените повишения през тази година, и за опциите да се намали балансът на централната банка, който след изпълнението на програмите по вливане на ликвидност е на рекордно високите нива от около 4.48 трилиона долара. Икономическите данни поне засега не дават достатъчно основание за повече от две повишения на основната лихва до края на годината, като вероятността първото от тях да се случи на следващата среща на борда през май изглежда минимална. Като цяло намаляването на тези очаквания се отрази благоприятно на трежъритата, като доходността им в десетгодишния им матуритет се понижи за последните пет търговски дни с 5.4 базисни точки, до 2.367 процента.
Николай Ваньов, CFA
Главен експерт, "Инвестбанк" АД
Коментарът не представлява препоръка за покупка или продажба на ценни книжа.
