Перспективата за затягане на политиката на Федералния резерв и очератващата се по-ниска ликвидност на пазара на облигации намаляват привлекателността на американския държавен дълг като надеждно убежище при кризи точно когато растящото напрежение около Украйна подтиква инвеститорите да търсят спасителни активи. Много търговци обръщат поглед към валутните пазари като алтернатива за защита на вложенията им. Една от валутните опции е китайският юан, други предпочитат японската йена, а безспорното тихо пристанище е златото и другите скъпоценни метали.
Защо юанът?
Докато лихвените проценти растат в световен мащаб в отговор на инфлационния натиск, китайският пазар се ползва от комфорта на по-благоприятната парична политика и от оскъдния натиск на потребителските цени. Дори при тази щедра парична стратегия на централната банка на страната, офшорният юан се търгува в близост до най-високите си котировки спрямо щатския долар за последните четири години. Китайската валута е една от най-печелившите парични единици от Азия през последната година, а размахът на колебанията й е под 4% – далеч по-ниска стойност от мнозинството конкуренти. И, за разлика от много развити пазари, юанът вече предлага краткосрочен лихвен приход от над 2%, което представлява известна защита не само срещу низходящ обрат в по-спекулативните пазари, но и буфер срещу лихвения риск, който застрашава много инвеститори в американски книжа.
Залози на японската йена
Йената е по-традиционно валутно спасително убежище и макар представянето й през тази година да не е впечатляващо, поведението на търговците на опции предполага, че играчите се вглеждат в нея като застрахователна възможност. Спот цените на японската валута са ниски в сравнение с основните й валутни конкуренти заради растящата доходност на американските ДЦК и по-високите цени на суровините. Котировките на опциите с възможност за покупка на йени (call-опции) обаче растат. Те се обърнаха в полза на йената в края на ноември 2021-а, непосредствено след появата на варианта "омикрон" на коронавируса и след като официални представители на Федералния резерв демострираха явна загриженост от инфлационния скок. Ценовите колебания на call-опциите следват плътно ръста на кредитните разходи в Европа и на индексите за пазарна ликвидност на щатските ДЦК, което предполага, че някои търговци приемат валутните опции в йени като застраховка срещу потенциални турбуленции.
Вечното злато
Златото е традиционното спасително убежище, но далеч не е перфектен хеджингов избор. През последните седмици скъпоценният метал за пореден път влезе в отрицателна корелация с активите от рода на американските акции след като в началото на 2022-а се движеше в тяхната посока. За валутните търговци основно значение има фактът, че силата на златото традиционно се свързва със слабост на зелените пари, въпреки че тази обратна зависимост отслабва след като в средата на 2021-а достигна върховото си равнище за последните повече от десет години.
В момента златните котировки са най-високи от юни 2021-а заради напрежението по руско-украинската граница и високата инфлация, като прогнозите са цените на жълтия метал да продължат нагоре.
В края на миналата седмица златото за незабавна доставка поскъпна до 1902.48 щ. долара за тройунция и приключи седмичната си търговия с грубо 10 долара по-евтино. Скъпоценният метал започна силно годината и отчете трета поредна печеливша седмица, въпреки че Федералният резерв се подготвя да повиши лихвените проценти, потискайки търсенето на суровината, която не носи лихвен доход.
Анализатори на "Ситигруп" пък повишиха краткосрочната си прогноза за златото до 1950 долара за тройунция заради геополитическото напрежение. Въпреки това американските банкери остават песимистично настроени към жълтия метал и запазват предвижданията си за 1750 долара за тройунция през идните шест до 12 месеца с мотив, че "по-високата реална доходност и по-силните борсови индекси могат за пореден път да натиснат надолу златните котировки".
