В четвъртък приключи т. нар. роуд -шоу, на което БНП Париба, Ейч Ес Би Си и Райфайзенбанк представиха новите български еврооблигации пред чуждестранни инвеститори. Последната презентация е била в Лондон и според български дилъри интересът към нея е бил доста голям.
В сряда (27 юни) финансовият министър Симеон Дянков е направил специално представяне на българската икономика и финанси, по време на която е отговарял в конферентна връзка на въпроси на инвеститори. Според банкери, запознати с хода на разговорите, освен всичко друго, той се опитал да обясни, че това е първата еврооблигационна емисия на България. Тези от времето на Милен Велчев и Красимир Катев не трябвало да се броят, защото били операции по замяна на един дълг с друг.
Твърденията, че всичко започва от правителството на ГЕРБ, са типични за нарцистичния дух на вицепремиера. Те обаче едва ли се възприемат добре от външните контрагенти, защото Дянков може да не помни, но външните инвеститори добре знаят, че преди двете големи емисии Велчев и Катев пуснаха една по-малка и тя нямаше нищо общо със замяната на стар дълг. Впрочем разказите за близкото минало са по-скоро за историята, така че няма смисъл да се връщаме към детайлите.
Според дилъри на големи български банки дори и след роуд -шоуто няма коментари с какъв обем и с каква срочност ще са новите облигации. Според тях при последната презентация в Лондон на инвеститорите било заявено че емисията ще е между 500 и 950 млн. евро, а срочността на облигациите ще е между пет и седем години. С други думи, Дянков се връща в изходна позиция, когато ад хок обяви, че ще пуска еврооблигации. Сега пък – след месец обсъждане и една седмица роуд -шоу, премълчава конкретните параметри.
За очакваната доходност също не може да се каже нищо конкретно най-малкото защото тя зависи както от общия номинал на облигациите, така и от срока им за погасяване. Дилъри смятат, че България спокойно може да пласира цялата емисия, ако доходността й е не по-ниска от 4.75% при пет годишни държавни ценни книжа и 5.2%, ако облигациите са седем годишни. Според тях в понеделник или вторник мениджърите на емисията ще обявят параметрите, при които ще приемат заявките за покупки. След това ще мине поне ден преди да обявят кои поръчки са приети. Така че предстои интересна седмица!
От българските банки се притесняват, че при предстоящата емисия за пръв път емитентът, а не мениджърите ще избират на кого ще продадат облигациите. Дилъри коментират, че Дянков смята да ореже нашенските кредитни институции доколкото е възможно. Става дума за това, че при равни други условия – най-вече предложена цена, ще бъде предпочетена офертата на чуждестранния купувач. Във финансовите среди у нас се говори, че това е наказателна акция срещу банките, които отказаха да намалят ударно лихвените проценти по кредитите под правителствен натиск. Разбира се, тази рестрикция може да бъде заобиколена през чуждестранните майки на българските банки или чрез други външни посредници, но това ще е за сметка на доходността, която ще получават. Но това вече са частни проблеми на самите банки.
За българската държава е важно емисията да бъде пласирана изцяло при максимално дълъг срок за погасяване и при възможно най-ниска доходност. Ако Дянков успее да продаде облигации с номинал от 950 млн. евро със срок на погасяване от седем години и доходност не по-висока от 5.2%, може само да го поздравим.
