Цените на активите винаги са били сред основните подбудители за разразяването на финансовите кризи, смята финландската икономистка Катя Тайпалус. И допълва, че един от най-важните инструменти, който ще даде време на управляващите да реагират на задаващата се опасност, е да получат колкото е възможно по-рано сигнал за раздуването на ценови балон в сделките с определени активи.
И тя е създала индикатор, който да помага за откриването на нереален ръст на цените на фондовите и на жилищните пазари до 12 месеца преди събитието. Това донася на 39-годишната Тайпалус докторска степен от университета в Турку през 2012-а. Индикаторът е плод на нейно проучване, продължило четири години и половина, успоредно с редовната й работа в Централната банка на Финландия. Там тя ръководи звено за проучване и анализи на системните рискове за финансовия сектор към банковото поделение за финансова стабилност и статистика. Екипът й се състои от седем икономисти и експерти.
Ако в модела на госпожа Тайпалус се вкарат данните за ръста на дивидентите и на борсовите индекси, индикаторът предупреждава за всеки възможен голям ценови бум на щатските акции от 1871-а насам. Ако пък чрез него се анализират стойностите на рентите и на жилищата, индексът показва в кой момент увеличението на жилищните цени става необосновано. Както се разбира, сега този детектор, ако го е имало по онова време, е можел да предвиди колапса на щатския пазар на високорискови жилищни ипотеки след върховите ценови равнища през 2006-а, предшествани от по-ранни сигнали в периода 1998-а – 2001-а и след това – от 2003-а до началото на 2006-а. Моделът на финландската икономистка би могъл да предвиди също и бума на жилищните пазари в Испания и в Ирландия поне 12 месеца преди те да се сринат.
Тежката финансова криза, която се разрази с пълна мощ през 2008-а, принуди финансовите регулатори и политиците да насочат вниманието си към инструменти за оценка на системния риск на финансовите институции и за ограничаване на влиянието им върху икономиката. Според анализатори приложеният от Тайпалус индикатор за ранно откриване на нереални оценки на жилищния пазар е изключително интересно, защото кризите, предизвикани от дисбаланси във финансирането на недвижими имоти чрез кредити, причиняват възможно най-големи поражения върху стопанствата като цяло. Докато например ценовият бум в сектора на високите технологии в САЩ в началото на миналото десетилетие бе по-скоро феномен на фондовия пазар, който не включваше значима задлъжнялост и оказа по-слаб ефект върху икономиката.
По оценка на Ерки Лийканен – председател на централната банка на Финландия и член на управителния съвет на Европейската централна банка, разработката е много добър пример за целесъобразно проучване какво централните банки могат и трябва да направят. Действително, индикаторът на Тайпалус има приложение в широк кръг дейности на централните банкери. Той може да им помогне да определят точното начало на циклите за по-стриктна парична политика или пък да решат кога да задействат антициклични капиталови буфери.
Самата Тайпалус в момента работи по удължаване на срока, в който индикаторът дава предупрежденията си. Но тя е на мнение, че освен инструмента за ранно откриване на потенциални ценови балони финансовите регулатори имат нужда и от методи за оценка на реалната икономика, на кредитните цикли, на работата на финансовите пазари, на системни стресови ситуации. Или казано накратко – карта за стабилност.
nbsp;
nbsp;
Катя Тайпалус е родена в малкия финландски град Яласярви. Когато завършва гимназия, се премества в Турку с намерение да се изучи за главен готвач. Плановете й се променят, когато записва клас по макроикономика в университета и се влюбва в икономическата логика. А резултатът е, че заменя набора от ножове с диплома по икономика.
През третата година на следването си – през 1997-а, Тайпалус кандидатства за временна работа през лятната ваканция като брокер на деривативи на борсата в Хелзинки. Времето е сложно – точно три години след като безработицата в страната е достигнала върховите 19.9% в условията на тригодишна рецесия и банкова криза. И докато мисли, че няма никакъв шанс да бъде одобрена, й предлагат да започне на пълен работен ден. По-късно е анализатор на книжа с фиксиран доход в пенсионен фонд, а през 2001-а постъпва в централната банка.
Съвместяването на кариерата с отглеждането на шестгодишен син се оказва доста сложна задача заради честите пътувания на съпруга й по работа и въпреки финландската система за целодневни занимания за децата на работещи родители.
В дома им извън Хелзинки Тайпалус има кухненска градина с билки, зеленчуци, ягоди и боровинки. А в ежедневната грижа по прекопаването им и напояването на растенията помага синът й.
