Политиците в най-голямата световна икономика говорят на различни езици и това е основната причина финансовите пазари да се сковани от страх.
Все още няма консенсус по бюджетната рамка на САЩ. Другият черен облак, надвиснал над пазарите, се казва таван на дълга на Щатите, който най-вероятно ще бъде достигнат до средата на следващия месец. Но няма разбирателство и по този проблем.
Това най-вече е причината на международните финансови пазари цените на по-сигурните активи, каквито са държавните ценни книжа, да се повишат, т.е. доходността им да се понижи в резултат на обратнопропорционалната им зависимост, а цените на по-рисковите корпоративни книжа да се понижат.
Българските книжа, търгувани на международните пазари, не реагираха на еуфорията, обхванала световните финансови тържища. Цените им запазиха самообладание, отстоявайки завоюваните предната седмица позиции. Книжата от деноминираната в евро емисия с падеж през юли 2017 все още могат да се придобият при 107.17 евро за 100 номинал, равнявайки се на доходност 2.24% на годишна база.
Цената на деноминираната ни в долари емисия, която излиза в падеж през януари 2015 г., се повлия от пазарните настроения и доходността й се повиши до 1.1% спрямо 1.04% на годишна база от края на предишната седмица. Цената й в момента е 109.16 щ. долара за 100 номинал. Тя е с 15 цента по-ниска отпреди седмица и е най-ниската от четири години.
Търговийката с ДЦК на вътрешния вторичен междубанков пазар вървеше вяло, раздвижване се забеляза само по някои позиции. Книжата с падеж през януари 2016 се договаряха на нивата от 1.55% годишна доходност, а тези с падеж януари 2018 при 2.32 процента. По-дългосрочните облигации – с падеж през юли 2020 г., се договаряха при станалите традиционни вече 3.25% годишна доходност.
Следващият предвиден за провеждане аукцион е на 30 септември. Тогава ще бъдат предложени допълнителни книжа с номинал 20 млн. евро от емисия с падеж януари 2020 година. Това ще е шести за годината търг за книжа от нея. Към настоящия момент в оборот на вторичния пазар от нея са 100 млн. евро номинал. Нека да обърна внимание на факта, че при провеждането на предишния аукцион на 17 юни за продажбата също на 20 млн. евро номинал от същата емисия се достигна средна годишна доходност 2.8% на годишна база. Тогава доходността на българските облигации с падеж 2017 година, деноминирани също в евро, беше 1.95%, докато в момента е 2.24 процента. Тези факти ме карат да предполагам, че доходността на сегашния търг би се завъртяла около 3% годишно.
Банковата ни система продължава да се задъхва от бремето на прекалено многото свободни парични средства, с които разполага, и липсата на алтернативи за инвестирането им. Ето защо предлагането продължава да доминира над търсенето на междубанкови депозити и лихвеният процент по най-търгуваните еднодневни депозитни сделки продължава да е на исторически най-ниските си нива от едва 0.03 процента. Със сигурност може да се твърди, че това ще е и новата стойност на основния лихвен процент (ОЛП), валиден за месец октомври. В момента ОЛП е 0.02%, определен на база средната за предходния месец стойност на индекса ЛЕОНИЯ, отчитащ лихвите по еднодневните депозити в лева. Едноседмичните депозитни сделки се осъществяваха в тесните граници от 0.05 до 0.1%, докато едномесечните в по-широкия диапазон от 0.2 до 0.5% на годишна база.
Петър Драмов,
УниКредит Булбанк АД
