Апетит за по-високи доходности показаха през изминалата седмица инвеститорите на международните пазари на държавен дълг. Така нивата, на които се търгуваха основните ДЦК, отбелязаха леко повишение спрямо рекордните в по-голямата си част стойности. Търсенето на по-добри норми на възвръщаемост бе допълнително катализирано от положителни икономически новини, излъчени от повечето водещи страни.
Доколкото все още се наблюдава възходящо икономическо развитие, няма как да не започнем прегледа му от САЩ. Първоначалните молби за помощи при безработица отбелязаха осемгодишно дъно през изминалата седмица, като след спад от 19 000 броя достигнаха едва 284 000 – най-ниската си стойност от 2006 г. насам. Този допълнителен позитивен сигнал за пазара на труда в САЩ накара доста анализатори да смятат, че текущите данни ще причинят напрежение във Фед с оглед на евентуално по-скорошно прегряване на икономиката. Повишаването на основната лихва би могло да дойде по-скоро от очакванията. Всичко това очаквано се отрази негативно на търсените от инвеститорите доходности по американските трежърита – десетгодишните отбелязаха седмичен ръст от 3.1 базисни точки, достигайки 2.513 процента.
Икономиката на друга страна също, изглежда, е намерила правилния път към икономическия растеж – британското стопанство продължава да получава подкрепата на централната банка. Инвеститорите приеха с интерес протокола от последното заседание на борда на „Банк ъф Ингланд“, в който централните банкери изразяват намерение да преминат към използването на ръста на работната заплата като измерител на инфлацията вместо всестранно възприетата потребителска кошница. Отчитайки, че този ръст се намира във фаза на стагнация, икономистите промениха вижданията си относно възможността за повишаване на основните лихви в Обединеното кралство, като вероятността това да се случи скоро намаля. Това оказа положително въздействие върху търсените от инвеститорите доходности по джилтовете, но то приключи с ограничаване на ръста им. През изминалата седмица търсената от инвеститорите норма на възвръщаемост по десетгодишните британски ДЦК достигна 2.609%, повишавайки се с 3.9 базисни точки.
В Европа отново се наблюдават разнопосочни движения на доходностите по ДЦК на страните от ядрото и периферията на еврозоната , което е поредно доказателство за „глада“ на инвеститорите за по-високи норми на възвръщаемост. Подкрепени от индекса, който измерва настроенията на купувачите на основни компании от еврозоната, който достигна най-високото си ниво от три години насам, доходностите по десетгодишните немски бундове достигнаха 1.182%, покачвайки се с 2.8 базисни точки през изминалата седмица. Френските ДЦК остават по-атрактивни, инвеститорският интерес към тях се запази донякъде, а десетгодишната им доходност се повиши с едва 0.3 базисни точки до 1.576 процента. Въпреки това редица инвеститори не са склонни да инвестират във френски дълг, като сентиментът им по-скоро е насочен към книжата от страните от периферията на валутния съюз, които предлагат значително по-високи възвръщаемости . Тази промяна в нагласите, както и позитивната глобална икономическа обстановка доведоха търсените доходности по испанските и италианските ДЦК до поредни рекордно ниски нива. Десетгодишният иберийски дълг се търгуваше при доходност до падежа от 2.563%, с 3.1 базисни точки, по-ниски спрямо седмица по-рано. При италианските ДЦК търсената норма на възвръщаемост бе 2.734%, а седмичният спад се равняваше на 4.4 базисни точки.
Коментарът не представлява препоръка за покупка или продажба на ценни книжа.
Николай Ваньов
Брокер, Инвестбанк АД
