Европейската централна банка има трудната задача да реши кога да прекрати да повишава лихвените проценти, защото е сложно да се оцени влиянието на затягането на паричната политика, посочва главният икономист на Организацията за икономическо сътрудничество и развитие Клер Ломбардели. В интервю във френския град Екс-ан-Прованс тя коментира, че структурните промени след последния цикъл на растящи кредитни разходи, една от които е по-високата пропорция на заемите с фиксирана лихва, затруднява оценката на ефекта върху реалната икономика. А това прави неясна картината за централните банки.
„Предаването на паричната политика крие много неизвестни“, споделя Ломбардели. И допълва, че е „изключително трудно да се прецени влиянието й, както и кога ще бъде върховата му точка“.
Според Ломбардели предизвикателството е изключително сериозно в сегашната конюнктура в Европа, защото общият инфлационен натиск намалява, но базовият ценови индекс, от който са изключени силно колебливите хранителни и енергийни продукти, все още има голям потенциал.
Именно този разнобой е ключовият елемент от спора на паричните стратези на ЕЦБ, които на последното си съвещание през юни изпратиха сигнал, че ще повишат лихвения процент и през този месец, но се въздържаха от коментари за по-нататъшните си действия. Заместник председателят на банката Луис де Гиндос заяви през миналата седмица, че повечето ценови индикатори „са започнали да омекват“. Колегата му от Португалия Марио Сентено пък посочи на 9 юли, че базовият ценови индекс не слиза толкова бързо колкото общата инфлация, но напомни, че и възходящата траектория е била същата. „Ястребът“ от Бундесбанк – Йоким Нагел – обаче настоява, че инфлацията остава източник на притеснения.
Да напомним, че през юни базовият ценови индекс се изкачи до 5.4% годишно, докато общият се охлади значително до 5.5 процента.
Заключението на Ломбардели е, че „Европа е изправена пред сложно инфлационно предизвикателство“. И че е „затягането на паричната политика е непопулярна стратегия, но е наложително да се изкорени инфлацията от системата, защото тя наистина има болезнен ефект и на хората им е трудно да се справят с нея“.
