Златото има тежък месец – котировките на жълтия метал за незабавна доставка потънаха до приблизително 4022 долара за тройунция в сутрешната търговия на 11 юни – най-ниското ниво от ноември 2025 г. насам. Това е спад от 13% само през последния месец, свалил пазарните оценки доста под диапазона от 4300 долара, където скъпоценната суровина се опитваше да намери подкрепа.
Виновникът не е мистериозен. Спекулативните инвеститори, фючърсните играчи, търгуващи със заемни средства и преследващите пазарната инерция, които натрупаха златни вложения по време на историческия възход на метала, сега натрупват загуби. Силният доклад за заетостта в Съединените щати подкрепи очакванията за повишение на лихвите отвъд Атлантика и даде тласък на зелените пари и на доходността на американските държавни облигации, което намали привлекателността на неликвидните активи, какъвто е и златото. Нестихващото напрежение в Близкия изток и предстоящото първично публично предлагане на акциите на SpaceX също оказаха натиск върху скъпоценната суровина.
Златото е поевтиняло с над 20% от началото на войната в Близкия изток, което принуди някои централни банки да продават част от златните си запаси, за да защитят валутите си. Сред тях е турската, продала и разменила метал на стойност 20 милиарда долара в подкрепа на турската лира. Русия също продаде злато, за да подкрепи фискалната си хазна. Събитията предизвикаха и масов отлив на спекулативни инвеститори, причинили луди покупки на кюлчета в края на миналата и началото на тази година.
„Когато се случиха нещата в Иран, хората намалиха риска от портфейлите си“, коментира Питър Кинсела – ръководител на инвестиционните услуги в UBP. „Хората продават злато, за да финансират други необслужвани активи, придобити на кредит. Всяко действие за намаляване на риска ще доведе до продажби на злато.“
Основният фактор, препънал златото по време на войната, е промяната в очакванията за лихвените проценти в Съединените щати, което увеличава относителната привлекателност на държавните облигации и други дългови книжа. Инфлационният взрив, причинен от препускащите нагоре цени на петрола, накара търговците да променята залозите си от очаквани две-три лихвени намаления с по 25 базови пункта всяко до увеличение с 0.25% до края на годината.
Гигантското първично публично предлагане на акции на SpaceX на 12 юни може да свали цените на златото още повече, смята Том Прайс – анализатор в Panmure Liberum. Компаниите за изкуствен интелект Anthropic и OpenAI също планират борсови регистрации. „Това е потенциален фактор, който спъва златото, защото инвеститорите търсят други места, за да поддържат партито“, посочва той. „Златото се бори в момента и те гледат към следващото голямо нещо. А SpaceX е точно това“.
Мохит Кумар – анализатор в Jefferies, вижда предстоящите мега първични публични предлагания „като събитие за източване на ликвидност в близко бъдеще“, което е повлияло на цените на жълтия метал и крипто активите.
Сривът на златните котировки е важен за крипто пазара по няколко причини, надхвърлящи изтърканото сравнение с „дигитално злато“.
Първо, макроикономическите сили, които оказват влияние върху скъпоценния метал, са същите, които влияят върху Bitcoin и други рискови активи. По-силният долар и нарастващата възвръщаемост на държавните ценни книжа създават насрещни ветрове за всичко, което не генерира паричен поток. Когато доходността по 10-годишните облигации се качва, това вдига летвата на очакванията на инвеститорите очакват от спекулативните активи. Златото, Bitcoin и бързорастящите технологични акции усещат това гравитационно привличане.
Какво означава това за инвеститорите?
Месечният спад от 13% поставя златото в стандартна корекция, според определенията на анализаторите, след прекалено голям възход. 65% скок за една година е изключителен за скъпоценната суровина – клас активи, който в исторически план носи едноцифрена годишна доходност.
Златото се търгува в рамките от 4000 до 4300 долара за тройунция, което предполага, че този диапазон се тества като потенциална подкрепа. Ако се задържи, корекцията може да представлява възможност за покупка на по-приемливи цени за дългосрочните притежатели, които са пропуснали надбягването през 2025 година.
Ако обаче слезе под 4000 долара, следващият спад може да бъде значителен, тъй като се задействат още ордери за продажба срещу загуби.
Инвеститорите, които наблюдават и двата пазара, трябва да следят данните за позиционирането на COMEX и движенията на доларовия индекс през следващите седмици. Тези два индикатора вероятно ще сигнализират дали корекцията на жълтия метал е близо до изчерпване или едва сега започва, и в по-широк смисъл, дали макросредата става по-благоприятна или враждебна за рисковите активи, какъвто е и Bitcoin.
В 17 ч. българско време на 11 юни златото за незабавна доставка (спот) се търгуваше за 4103.80 щ. долара за тройунция. И въпреки 25-процентното отстъпление от върховите над 5500 долара за тройунция през януари, то все още се разменя на високи равнища в исторически план.
