Инвеститорите се обзалагат, че упорито високата инфлация ще принуди Европейската централна банка да направи повече от едно повишение на лихвите през тази година – сериозно предизвикателство пред нееднократните уверения на банкерите, че няма да правят лихвени промени през 2022-а.
През седмицата пазарите вкараха в цените очакванията си за затягане на паричната политика на ЕЦБ и увеличение на лихвата по депозитите с 25 базови пункта – до минус 0.25% (от сегашните минус 0.5%), което предполага, че търговците предвиждат поне две лихвени повишения с по 0.1 процент. Тази промяна се случва малко преди банковият управителен съвет да проведе официалното си съвещание за монетарната политика на 3 февруари. И няколко дни след като паричният комитет на Федералния резерв обяви категорична война на инфлацията. Което засили спекулациите, че ЕЦБ ще бъде принудена да последва примера на отвъдокеанския си партньор. Дотогава пазарите бяха вкарали в цените на лихвените инструменти много по-малко увеличение – до минус 0.4%, до края на годината.
Нарастващата увереност на търговците, че лихвите в еврозоната ще бъдат повишени за първи път от 2011-а, се проявява въпреки категоричното противопоставяне на банковия председател Кристин Лагард на подобни призиви. През декември 2021-а дамата каза, че има "убедителни причини да не действа толкова бързо или безмилостно" като Федералния резерв – мнение, което пазарите очевидно оспорват.
Очакванията за лихвен ръст предизвика продажби на правителствени дългови книжа на страните от еврозоната и тласна доходността на базовите за блока на еврото германски десетгодишни облигации над нулата. На 1 февруари тя скочи до 0.041% – най-високата й стойност от май 2019-а, а в сутрешната търговия на следващия ден отстъпи до 0.02 процента. Възвръщаемостта на двегодишните германски ДЦК, които са силно чувствителни към лихвените очаквания, скочи рязко в сравенние с миналата седмица – до минус 0.48% на 1 февруари. Тази котировка е най-високата за последните шест години и за първи път е над лихвата по депозитите от минус 0.5 процента. Ден по-късно доходността на книжата се понижи до минус 0.5 процента.
Инфлацията в еврозоната надхвърля прогнозите на ЕЦБ няколко поредни месеца и скочи до рекордните за общността 5% през декември 2021-а, а през януари отчете пореден рекорд от 5.1 процента. Януарските инфлационни данни на Германия, Испания и Франция за пореден път бяха над очакванията на икономистите. Което неминуемо ще подложи на натиск ЕЦБ.
Водещият икономист на "БНП Париба" – Спирос Анреопулос, който преди да постъпи във френската банка работеше в ЕЦБ, дори говори за тревога в някои централни банкери, че инфлацията може да се задържи висока за дълго. Той твърди, че "те бавно променят мнението си" на фона на разширяващия се ценови натиск и добавя, че ако Русия нахлуе в Украйна, ще има нов скок на енергийните разходи, което ще тласне инфлацията над 6 процента.
Оттук нататък пазарите ще следят зорко съвещанието на управителния съвет на ЕЦБ и най-вече пресконференцията на госпожа Лагард след него, за да разберат дали тя все още смята, че инфлацията в еврозоната ще падне под целевите 2% годишно през четвъртото тримесечие и дали централните банкери запазват позицията си да не качват лихвите през тази година.
