Петър Драмов
УниКредит Булбанк АД
Атанасовден минава, зимата отминава и пролетта се задава. Тази стара и издържала теста на времето българска поговорка като че ли най-добре отразява пролетният ентусиазъм, с който дилъри и инвеститори се втурнаха да купуват корпоративните книжа, продавайки държавните облигационни емисии като по този начин повишават носената от тях доходност.
Тръмп може и да не е политик, но е бизнесмен и това е основната причина поради която той преди всичко друго обръща внимание на икономиката. Няма ден да не чуем за нова негова инициатива в посока на възстановяване на изнесени в други страни производствени дейности в щатите. Пропорционално с това расте оптимизмът за по-скорошно от очакваното възстановяване на заетостта.
Европа вече все по-малко се плаши от BREXIT. Мнението на повечето икономисти е, че въпреки, че ръста на най-голямата европейска икономика ще остане по-нисък от исканото, но за това пък ще се увеличава със стабилни темпове.
Брутният вътрешен продукт на поднебесната империя както и на Южна Корея отчитат ръст, а експорта на Япония е в подем.
Борсовите индекси, отчитащи пулса на настроението на инвеститорите в щатски и германски корпоративни книжа ударно отскочиха с по 300 пункта, давайки ясен сигнал за пролетния оптимизъм обхванал пазарните участници. Показателен е и фактът, че DJIA (Down Jones Industrial Average) надскочи заветните 20 000 пункта, което е невиждан до сега исторически връх. Апетитът към по-рисковите и по-доходоносни корпоративни инвестиции се изостри. Цената им се повиши.
За да си набавят нужните им средства пазарните участници разпродадоха по-сигурните, но по-малко доходоносни държавни ценни книжа.
Цените и на родните евро-облигационни емисии се понижиха. Най-драстично то беше за най-дългосрочната ни емисия с падеж 2035 г.. Тя поевтиня с 1.3 евра. Инвестирайки при достигнатите сегашни 99.32 евро за 100 номинал, вие си осигурявате за следващите 18 години фиксирана доходност от 3.18 % на годишна база, което е с 8 базисни точки повече спрямо седмица по-рано. Цените на книжата ни с падежи през 2028 г. и 2027 г. се понижиха с по-скромните 30 евро цента. Инвестицията в тях сега ще ви носи 2.31% за 11 години и 2.16% за 10 години доходност и е също така по-изгодна спрямо седмица по-рано, но с по-скромните 5 базисни точки. Цените на емисиите ни с падежи след 7, 6 и 5 години отчетоха понижение от по 50 евро цента. По-ниската цена дава по-висока доходност поради обратно пропорционалната им зависимост. Доходността им се повиши с по 8 базисни точки и в момента книжата с падеж 2024 г. носят 1.6%, с падеж 2023 г. носят 1.09% и с падеж 2022 г. – 0.77% годишна доходност.
През месец януари Министерство на финансите изплати 518 млн. лева във връзка с настъпили падежи и лихвени плащания по притежавани от първичните дилъри и техни клиенти ДЦК. Също така през първият месец на годината Финансовото ведомство предложи на първичен пазар само 50 млн. лева номинална стойност държавни съкровищни облигации с падеж след 10.5 години. Те се продадоха на аукцион, организиран от Българска народна банка на 23 януари. Постъпилите поръчки за участие достигнаха 211 млн. лева. Така коефициента на покритие от цели 422% осигури достигнатите високи цени. Средната продажна цена се установи на 101.84 лева за 100 номинал, гарантираща доходност от 1.76% на годишна база.
