Петър Драмов
УниКредит Булбанк АД
Атанасовден минава, зимата отминава и пролетта се задава. Тази стара и издържала теста на времето българска поговорка като че ли най-добре отразява пролетният ентусиазъм, с който дилъри и инвеститори се втурнаха да купуват корпоративни книжа, да продават държавните облигационни емисии, като по този начин повишават и доходността им.
Тръмп може и да не е политик, но е бизнесмен и това е основната причина, поради която той преди всичко друго обръща внимание на икономиката. Няма ден да не чуем за нова негова инициатива за връщане в САЩ на изнесени в други страни производствени дейности. Пропорционално с това расте оптимизмът, че заетостта ще се възстанови по-скоро от очакваното.
Европа вече все по-малко се плаши от BREXIT. Мнението на повечето икономисти е, макар ръстът на най-голямата европейска икономика да остане по-нисък от исканото, то все пак пък ще се увеличава със стабилни темпове.
Брутният вътрешен продукт на Поднебесната империя както и тази на Южна Корея отчитат ръст, а експортът на Япония е в подем.
Борсовите индекси, отчитащи пулса на настроението на инвеститорите в щатски и германски корпоративни книжа, ударно отскочиха нагоре с по 300 пункта, давайки ясен сигнал за пролетния оптимизъм, обхванал пазарните участници. Показателен е и фактът, че DJIA (Down Jones Industrial Average) надскочи заветните 20 000 пункта, което е невиждан досега исторически връх. Апетитът към по-рисковите и по-доходоносни корпоративни инвестиции се изостри. Цената им се повиши.
За да си набавят нужните им средства, пазарните участници разпродадоха по-сигурните, но по-малко доходоносни държавни ценни книжа.
Цените и на българските еврооблигационни емисии се понижиха. Най-драстично това засегна най-дългосрочната ни емисия с падеж 2035 година. Тя поевтиня с 1.3 евро. Инвестицията при достигнатите сегашни 99.32 евро за 100 номинал осигурява за следващите 18 години фиксирана доходност от 3.18 % на годишна база, което е с 8 базисни точки повече спрямо седмица по-рано. Цените на книжата ни с падежи през 2028 г. и 2027 г. се понижиха с по-скромните 30 евроцента. Инвестицията в тях сега ще носи 2.31% за 11 години и 2.16% за 10 години доходност и е също така по-изгодна спрямо седмица по-рано, но с по-скромните 5 базисни точки. Цените на емисиите ни с падежи след 7, 6 и 5 години отчетоха понижение от по 50 евроцента. По-ниската цена дава по-висока доходност поради обратнопропорционалната им зависимост. Доходността им се повиши с по 8 базисни точки и в момента книжата с падеж 2024 г. носят 1.6%, с падеж 2023 г. носят 1.09% и с падеж 2022 г. – 0.77% годишна доходност.
През месец януари Министерството на финансите изплати 518 млн. лв. във връзка с настъпили падежи и лихвени плащания по притежавани от първичните дилъри и техни клиенти ДЦК. Също така през първия месец на годината финансовото ведомство предложи на първичния пазар само държавни съкровищни облигации с номинална стойност 50 млн. лв. и с падеж след 10.5 години. Те се продадоха на аукцион, организиран от Българската народна банка на 23 януари. Постъпилите поръчки за участие достигнаха 211 млн. лева. Така коефициентът на покритие от цели 422% осигури достигнатите високи цени. Средната продажна цена се установи на 101.84 лв. за 100 номинал, гарантираща доходност от 1.76% на годишна база.
