Николай Ваньов,
Главен експерт, Инвестбанк АД
Държавните дългове бяха губеща инвестиция през изминалите няколко седмици, но през последните дни доходностите отбелязаха известни спадове. Основата за това бе положена още миналата сряда, когато въпреки повишението на основните лихви, предприето от Федералния резерв, инвеститорите възприеха позицията на членовете на борда на институцията като недотам обвързана с включените в цените лихвени затягания. През тази седмица пък станахме свидетели на известни понижения в цените на акциите на основните капиталови пазари, което допълнително стимулира пониженията на рисковия апетит на инвеститорите и съответно повлия да се повиши търсенето на ДЦК.
Търговията с трежърита отново бе активна. Сред анализаторите на пазарите като че ли взе превес мнението, че разпродажбите на американските ДЦК са отишли твърде далеч, а липсата на промяна в нагласите на Фед относно дългосрочния растеж на икономиката на САЩ подкрепят мнението на президентката на Федералната банка на Кливлънд, която заяви, че могат да се очакват още повишения на основната лихва през годината, но те със сигурност няма да се случват на всяка среща на борда на Фед (предвидени са осем такива за 2017 г.). В същото време рисковите апетити на инвеститорите, свързани с президентството на Тръмп, изглежда, отслабват и американските капиталови индекси са напът да приключат най-лошата си седмица от началото на годината. Наред с това все повече вземат връх съмненията във възможностите на президента да наложи идеите си за по-малко регулации и за намаляване на данъците. На тази мисъл навеждат проблемите, които той среща в собствената си партия в Конгреса например при опита за пълната промяна на здравния закон на Обама. Тази ситуация причини сериозен седмичен спад на доходностите на трежъритата. При десетгодишните облигации той се равняваше на 14.9 базисни точки – до 2.392 процента. Възможностите за по-чувствителни понижения засега остават скромни, ограничава ги не само позицията на Фед за съдбата на основната лихва, но и очакваните процедури за изтегляне на ликвидност от системата. Първата вероятно ще бъде намаляване на реинвестициите от падежите на дългове.
Във Великобритания премиерът й Тереза Мей е напът да подаде писмото за започване на преговорите за напускане на ЕС в идните дни. На този фон все повече икономисти се съмняват дали силният растеж, който британската икономика постигна в последните дни, е наистина устойчив с оглед на инфлацията, генерирана от слабия паунд. Доходностите по джилтовете се движиха в унисон с тези по трежъритата, но в десетгодишния матуритет отбелязаха седмичен спад от 6.8 базисни точки – до 1.180 процента.
В еврозоната, след като популистите загубиха парламентарния вот в Холандия, вниманието е насочено към изборите във Франция. Първият предизборен дебат между независимия центрист Емилиен Макрон и крайнодясната Марин льо Пен бе определен по-скоро като успех за него. Това бе причина доходностите по френските десетгодишни ДЦК да отбележат седмичен спад от 4.7 базисни точки – до 1.041 процента. Немските бундове също се търгуваха в унисон с глобалната тенденция, като в десетгодишния матуритет се понижиха с 3.6 базисни точки – до 0.409 процента. Десетгодишните доходности по испанските ДЦК отбелязаха седмично понижение от 15.7 базисни точки – до 1.730%, докато спадът при сходните по матуритет италиански дългове се равняваше на 9.5 базисни точки – до 2.262 процента.
Коментарът не представлява препоръка за покупка или продажба на ценни книжа
