Николай М. Ваньов,
Финансов експерт
Пазарите сигурно са полудели. Тази мисъл сигурно неведнъж и два пъти е претичала през главите на търговците през изминалата седмица. С изключение на няколко идиосинкратични ситуации като цяло рисковите апетити на инвеститорите нарастват, а индексите, измерващи представянето на капиталовите пазари, се намират на исторически върхове. В същото време обаче държавните дългове остават търсена инвестиция, като основните доходности отбелязаха спадове, които в най-добрия случай могат да бъдат определени като умерени. И като добавка към всичко това измерителите на волатилността на различните пазари показват, че тя почти напълно отсъства в последните сесии.
В Европа търсенето диктува ситуацията на пазарите и основните държавни ценни книжа (ДЦК) не са изключение от това. От Европейската централна банка (ЕЦБ) се чуват все повече коментари за това, че трябва да се прояви повече внимание при спирането на програмата по вливане на ликвидност, съпътствана и с притеснения относно силата на еврото на валутните пазари. Заседанието на борда на монетарната институция през следващата седмица се очаква със сериозен интерес от пазарните участници. Там трябва да стане ясно какво и как точно основните монетарни стратези на съюза смятат да правят, за да прекратят най-голямата в историята на еврозоната програма за подкрепа. На този фон реакция от немските бундове, изглежда, няма. Доходността по десетгодишните книжа на бундесрепубликата достигна нива от 0.399% – почти без промяна спрямо предишната седмица. В същото време френските ДЦК бяха търсена инвестиция, като доходността по десетгодишните отбеляза седмичен спад от 5.3 базисни точки – до 0.808 на сто.
Испания пък си остана основната тема в периферията на еврозоната. В четвъртък стана ясно, макар и не напълно, че централното испанско правителство на Мариано Рахой най-вероятно ще суспендира местната автономия на Каталуния като реакция спрямо опитите на провинцията за постигане на независимост. Търсенето на испански дълг бе повлияно и от големи аукциони в четвъртък, като в крайна сметка доходността по десетгодишните иберийски ДЦК отбеляза седмичен спад от 1.9 базисни точки – до 1.61 на сто. Италианските десетгодишни книжа пък приключиха седмицата при по-сериозно търсене и понижение на доходностите от 6.4 базисни точки до 2.037% в десетгодишния матуритет.
Въпросите около Брексит продължават да тормозят британските инвеститори, като липсата на какъвто и да е напредък в разговорите с ЕС не помага особено. Вероятността за повишение на основните лихви на Острова в началото на ноември изглежда напълно изтъргувано. На тази база доходността по десетгодишните джилтове отбеляза седмичен спад от 6.4 базисни точки до 1.314 процента.
В САЩ фокусът все повече е концентриран върху избора на нов управител на Фед, който президентът Тръмп заяви, че ще обяви преди трети ноември. Възможността това да е един от най-големите лихвени ястреби преподавателят от Университета Станфърд – Джон Тейлър, доведе до сериозно търсене на лихвени пут опции, като дори изтичащите в средата на декември опции получиха прякора "Тейлър пут". Отражението върху трежъритата също бе в посока към ръст на доходностите, като в десетгодишния матуритет те достигнаха 2.34% при повишение от 2.1 базисни точки.
