Николай М. Ваньов,
Финансов експерт
Ключовата стойност на седмицата е 3 процента. Това бе дългочаканата доходност по американските трежърита, която бе премината още във вторник и която, според анализаторите, е краят на бичия пазар на държавните дългове от последните поне три десетилетия. Десетгодишните американски ДЦК добавиха 5.1 базисни точки през седмицата на фона на добри данни за икономиката на страната, като за първи път от края на 2013 г. се намират на такива стойности. Като цяло пазарите изглеждат настроени за ръст на доходността, като някои анализатори дори прогнозират скорошни нива над 3.5%, но дали това ще се случи… Текущата посока на пазарите обаче показва, че трежъритата най-вероятно ще останат под ценови натиск поне през следващите няколко седмици.
В Европа пазарите по-скоро се намираха в очакване на заседанието на борда на ЕЦБ, което ще даде някакви насоки относно прекратяването на програмата по вливане на ликвидност във валутния съюз. Като цяло тържищата бяха по-спокойни, отколкото тези в САЩ, като в ядрото наблюдавахме ръстове на доходността, сходни с тези отвъд Океана. Десетгодишните бундове добавиха 4.8 базисни точки към доходността си през седмицата, приключвайки на нива от 0.636%, докато сходните по матуритет френски ДЦК се търгуваха при доход от 0.858% и седмичен ръст от 5.1 базисни точки. Въпреки това няма да бъде неочаквано, ако изказвания в посока допълнително затягане на монетарната политика след срещата на борда на ЕЦБ доведат до по-сериозни разпродажби на дългове на страни от ядрото на еврозоната.
В периферията на еврозоната доходността остава във фокуса на търсенето. Явно политическата парализа все по-малко притеснява инвеститорите в италиански активи, като на Ботуша станахме свидетели на сериозни ръстове на капиталовите пазари. Това обаче не бе последвано от разпродажби на държавен дълг, а италианската десетгодишна облигационна емисия бе една от най-стабилните през седмицата, повишавайки се с едва 0.7 базисни точки до 1.78 на сто. Десетгодишните испански дългови книжа отново се търгуваха при доходност от 1.298% и ръст от 2.6 базисни точки в края на седмицата.
Във Великобритания ефектите от Брексит като че ли стават все по-осезаеми. Ръстът на производителността на британската икономика е на отрицателни нива за първи път от повече от век насам, докато вероятността за митнически съюз с ЕС след напускането като че ли се засилва. Джилтовете също станаха жертви на глобалните разпродажби, като техните доходности се повишиха с 6.8 базисни точки в десетгодишния матуритет до 1.546 на сто.
