Следновогодишните разпродажби на сигурни активи, каквито са държавните ценни книжа, започнаха. Вече цял месец инвеститорите, обхванати от оптимистично очакване за предстоящото светло бъдеще на икономиките, разпродават сигурните, но нискодоходни държавни книжа в портфейлите си и купуват рисковите, но високодоходни корпоративни облигации и акции. Това е основната причина и цените на българските еврооблигации, търгувани на международните финансови пазари, да се понижат.
Най-новите ни еврооблигации с падеж през юли 2017 вече могат да се придобият на по-ниска цена. В края на седмицата те вече се предлагат при 109.95 евро за 100 номинал, след като седмица по-рано сделките с тях се случваха при 110.30 евро. В резултат на което доходността им се повиши от 1.8% на годишна база до 1.9% годишна възвръщаемост в момента.
Настроенията на чуждестранните инвеститори повлияха и на търговията с деноминираните в долари български глобални облигации, договаряни също на международните пазари с падеж януари 2015 година. Напълно бе неутрализирано покачването с 30 цента на цената им от предишната седмица. В момента те се оферират при 113.2 щ. долара за 100 номинал, при каквато цена се търгуваха и преди две седмици. Доходността им вече е 1.35% на годишна база срещу 1.25% отпреди седем дни.
Много сделки се сключиха на вторичния междубанков пазар, което бе сигнал, че обичайно добрата му ликвидност в началото на всяка година отново се завърна. Обикновено в началото на всяка година са големите падежи на ДЦК. Средствата от тях постъпват в банковата ни система. В същото това време Министерството на финансите е в кампания по заместването им с нови книжа. Обикновено през първото тримесечие се емитират до 40% от общо предвидените за годината нови ДЦК. Ето защо ликвидността на междубанковия вторичен пазар е в апогея си именно в първите три месеца на всяка година.
През изминалата седмица се сключиха много сделки на вторичния пазар, като доходността на книжата ни с падеж след две години бе 1% на годишна база. Облигациите с падежи съответно след 5 и 7 години пък се търгуваха при 1.6% и 2.1% на годишна база. Най-дългосрочните – с падеж през юли 2023, се предлагаха при 3.1% на годишна база.
На 28 януари се проведе аукцион за първична продажба на книжа с 40 млн. лв. номинална стойност от емисия 301/2013, с падеж януари 2016 година. Върху номиналната стойност ще се начисляват 1.5% лихви на годишна база. С близо 150 млн. лв. се състезаваха първичните дилъри и техните клиенти за книжата. Достигнатата средна продажна цена се установи на 101.11 лв. за 100 номинал. Отговарящата й годишна доходност е 1.12 процента.
Следващия аукцион за реализация на допълнителни количества държавни съкровищни облигации Българската народна банка ще проведе на 4 февруари. Тогава ще бъдат предложени книжа с номинал 50 млн. лв. от пуснатата вече в обращение емисия 400/2013 с падеж юли 2023 година.
Предвижда се всеки понеделник от месец февруари да се провежда по един аукцион , или общо четири за месеца. За месец март търговете ще са три – няма да има търг в първата седмица. Общо за първото тримесечие е предвидено да се реализират нови ДЦК за 480 млн. лв. номинална стойност, което е точно 40% от предвидените за годината брутно 1.2 млрд. лева. Засега всичко върви по график, но никой не може да предвиди какво ще се случи. Имам предвид с какви обеми ще участват инвеститорите и по-важното – какви са цените, които в представата на финансовото ни ведомство са приемливи.
Петър Драмов, УниКредит Булбанк АД
