В какви активи инвестира „Трансинвестмънт“ АДСИЦ?
– Основният предмет на дейност на „Трансинвестмънт“ АДСИЦ е в областта на секюритизацията на вземания, като сме се фокусирали основно върху закупуване на вземания, възникнали в процеса на разплащания с кредитни карти. До този момент сме инвестирали в съвкупности от редовни вземания, възникнали при разплащания с кредитните карти ТРАНСКАРТ. Процесът на секюритизация е структуриран по начин, който в достатъчно висока степен предпазва от потенциални загуби инвеститорите в дългови книжа, издадени от дружеството, като същевременно позволява да се генерира конкурентен доход.
Към момента дружеството е погасило изцяло и в срок всички свои облигационни заеми, като падежът на последна активна емисия беше през март 2014-а.
От 2009 г. до настоящия момент ние споделяхме загрижеността си относно тенденциите в развитието на българския корпоративен дългов пазар, изразяващи се в отдръпването на голяма част от инвеститорите и в значителния брой на корпоративните облигационни емисии с просрочия и нарушения на условията, при които заемите са издадени. Въпреки тези негативни тенденции ние смятахме, че благодарение на репутацията ни ще успеем да пласираме нови емисии.
Последните ни анализи обаче не дават сигнали, че потенциалните инвеститори в облигации са склонни да насочат инвестиционни потоци в други книжа освен ДЦК и независимо от репутацията на емитента или устойчивостта на бизнес модела му. Поради тези причини преценихме, че е целесъобразно да погасим всичките си дългови емисии, да намалим инвестициите си в съответствие с намаления ни работен капитал и да изчакаме промяна на пазарната среда в благоприятна за нас посока.
Приходите на дружеството намаляват, отчетохте и първата от няколко години загуба към края на юни. На какво се дължи това?
– Както споделих по-горе, с оглед на създалата се пазарна конюнктура „Трансинвестмънт“ погаси в срок всичките си задължения по издадени облигационни заеми. Естествено, при тези обстоятелства единственият възможен свободен ресурс за инвестиране е собственият капитал на дружеството, който е в размер малко над 1 млн. лева. Дружеството реализира приходи от плащанията по лихви по закупените съвкупности от вземания, възникнали в процеса на разплащания с кредитни карти, поради което е логично тези приходи да спаднат пропорционално на намалените инвестиции.
Очаквате ли положителна промяна във финансовите резултати през следващите месеци?
– По наши разчети дори за известен период дружеството да инвестира и оперира само със средствата от собствения си капитал очакваме резултатът да е положителен. Бих искал да подчертая, че възможността „Трансинвестмънт“ да оперира успешно даже и при липса на заемен капитал за пореден път демонстрира устойчивостта на възприетия бизнес модел.
Планира ли дружеството друг начин за финансиране на дейността си тази година?
– За да изплаща значителни дивиденти на акционерите си, както през изминалите девет години, „Трансинвестмънт“ трябва да работи със заемен капитал. Размерът на дълговото финансиране зависи от цената, при която този капитал ще е достъпен, от стабилността на пазарна среда и очакванията за развитието на българската икономика като цяло.
Ние внимателно следим и анализираме динамиката на развитие на българския дългов пазар и настроенията на инвеститорите и ще вземем решение за нова емисия само когато преценим, че перспективите са добри и дейността на дружеството няма да бъде изложена на допълнителен риск.
Конкретно за тази година ние не планираме нова емисия от облигации. Оставам обаче с позитивни очаквания в дългосрочен план и вярвам, че в обозримо време ще бъдем свидетели на по-активен пазар, който ще осигури алтернативни възможности както за инвеститорите, така и за емитентите.
