Пазарните участници са обзети от страх пред неясните близки перспективи. Очаква се Фед да покачи лихвите, но никой не се наема да прогнозира кога може да стане и по-рано от очакваното, както го стори ЕЦБ предишната седмица. Икономическата ситуация в Щатите се подобрява, но в Европа състоянието й не е оптимистично. Изходът от конфликта в Украйна също внася голяма доза напрежение. В добавка и Близкият изток ври и кипи. Ето защо не трябва да се учудваме, че нервите на инвеститорите се опънати като тетива и изстреляха цените на по-доходоносните книжа, каквито са и българските, нагоре. Имаше и губещи. Това бяха цените на по-сигурните и по-нискодоходни книжа на Щатите и на Германия.
Пета поредна седмица нашата най-дългосрочна и най-нова еврооблигационна емисия с падеж септември 2024 г. продължава да привлича погледа на инвеститорите. Цената й вече е 101.2 евро за 100 евро номинал и е с 5.4 евро по-висока от предния месец. Доходността й в момента е едва 2.8% на годишна база срещу 3.44% от началото на август, когато цената й се беше срутила до 95.84 евро. Нека да не забравяме, че емисионната й цена в началото на юли тази година беше 99.09 евро за 100 номинал. Тя гарантира доходност от 3.06% на годишна база.
Оставащите по-малко от три години до падеж на другата ни еврооблигационна емисия й пречат да бъда така атрактивна. Въпреки това и тя си има почитатели. Нейната цена се повиши с 1.1 евро за последния месец и в момента е 108.4 евро за 100 номинал, осигуряващи доходност от 1.2% годишно, а не 1.65%, както бе в началото на месец август.
Доходността и на деноминираните ни в долари глобални облигации с падеж след четири месеца се понижи в резултат на засиления инвеститорски интерес. Превесът на купувачите над продавачите понижи носената от нея възвръщаемост от 1.2% преди месец до 0.6% годишно в момента.
И левовите ни, емитирани на вътрешния пазар държавни съкровищни облигации попаднаха под стрелите на дилъри и инвеститори. Емисията ни с падеж след 10 години вече се търгува с 1.5 лв. по-високо спрямо предишния месец. Цената й в момента е 106.8 лв. за 100 номинал, носеща доходност от едва 3.2% на годишна база – значително по-ниска спрямо 3.35% от началото на август.
Излизащите от обращение през януари 2019 г. облигации също бяха на прицел. Цената им в момента е 101.7 лв. за 100 номинал и е с 1 лев по-висока отпреди месец. Последно те се търсеха при доходност от 2.05% на годишна база – ниво, значително по-ниско в сравнение с 2.35% преди 30 дни.
Наблюдава се значително повишаване на цената, т.е. понижаване на доходността и на краткосрочните ни държавни бонове. Доходността на излизащите от обращение след два месеца и половина книжа се плъзна към нивото от 0.6% на годишна база, след като допреди месец удържаше позиции на 1.05% годишна възвръщаемост.
Огромен интерес предизвика аукционът, проведен в понеделник, 8 септември, от Българската народна банка за продажбата на книжа с номинал 300 млн. лв. от емисия със срочност от една година. Това бе редовен и предвиден в емисионния календар на Министерството на финансите търг, който цели да бъде заменен изцяло излизащият в падеж държавен бон в размер на 300 млн. лв., пуснат в обращение точно преди година. Интересът към него покачи коефициента на покритие до най-високото за годината ниво за книжа със срочност до една година и достигна 2.3 пъти. Средната доходност на реализираните 300 млн. лв. е 0.78 процента.
Централната ни банка ще проведе на 15 септември следващия предвиден в календара на финансовото ведомство аукцион. Тогава ще бъдат предложени за реализация книжа с номинална стойност 60 млн. лв. от емисия с падеж след 10 години. Очаквам продажбата им да бъде успешна. Основание за това ми дава отличната ликвидност на банковата ни система и липсата на добри инвестиционни проекти, в които да се инвестират свободните наличности.
Петър Драмов,
УниКредит Булбанк АД
