Николай Ваньов, CFA
Експерт FI и деривати, Инвестбанк АД
Силната седмица на капиталовите пазари, която изпрати почти всички основни индекси на зелена територия, даде своето отражение на международните пазари на държавен дълг. Промяната на нагласите спрямо китайското икономическо забавяне, което вече не изглежда толкова дълбоко, за колкото го смятаха в началото на годината, даде позитивно отражение и върху стойността на акциите, и на основните суровини. Петролът вече търси стабилност на цени над 40 щ. долара за барел. На тази база инвеститорите пренебрегнаха порция негативни икономически данни, свързани със стагнация на инфлацията в еврозоната, и продавачите на ДЦК бяха повече от купувачите почти през цялата седмица.
След неочакваната липса на ръст на потребителските цени, която отчете Евростат през март, пазарите на ДЦК, емитирани от страните от ядрото на еврозоната, показаха известно стабилизиране. Това сложи край на четирите дни на спад през изминалата седмица. В крайна сметка десетгодишните немски бундове я приключиха при доходност до падежа от 0.155%, която формира ръст от 6 базисни точки. Сходните по падеж френски ДЦК пък постигнаха ръст в размер на 6.7 базисни точки – до 0.499 процента.
В периферията по-високите относителни доходности доведоха до известна стабилност. Първата седмица на новата програма по вливане на ликвидност от ЕЦБ се оказа по-скоро позитивна за държавните дългове на страните от Южна Европа. Спредовете между тях и ДЦК на страните от ядрото на валутния съюз отбелязаха известен спад. Десетгодишните италиански ДЦК се търгуваха при доходност до падежа от 1.355% и седмично повишение от 4.6 базисни точки. След като испанското министерство на финансите обяви, че намалява новите емисии за годината с над 11%, испанските ДЦК бяха едни от малкото, чиято доходност отбеляза понижение през изминалите пет дни. В десетгодишния матуритет тя достигна 1.497% при спад от 2 базисни точки.
Във Великобритания фокусът на пазарите и на институциите все повече пада върху предстоящия на 23 юни референдум за оставане в ЕС. Несигурността, произтичаща от това събитие, както и евентуалните силно негативни икономически последици заеха съществено място в дебатите на срещата на борда на "Бенк ъф Ингланд". На нея напълно очаквано основната лихва на Острова остана непроменена. Въпреки това джилтовете се търгуваха в синхрон с останалите основни ДЦК, като доходността на десетгодишните книжа достигна 1.438%, повишавайки се със 7.6 базисни точки.
В САЩ икономическите данни през седмицата бяха разнопосочни. Продажбите на дребно и новоотпуснатите ипотечни кредити изненадаха негативно пазарите. Въпреки това намаляването на икономическия скептицизъм, породен от състоянието на нещата в Китай, както и ръстът на цените на суровините, който предполага засилване на инфлацията, доведоха до повишение на доходностите по трежъритата. В десетгодишния матуритет щатските ДЦК се търгуваха при седмичен ръст на доходността от 5.4 базисни точки – до 1.722 процента.
Коментарът не представлява препоръка за покупка или продажба на ценни книжа
