Може би подаването на предварителни насоки за политиката на централните банки не е най-оптималното. Тази констатация на бившия председател на ЕЦБ Жан-Клод Трише в негово интервю пред Блумбърг Телевижън намери своите силни аргументи в случващото се на пазарите на държавен дълг през седмицата. В четвъртък бе публикуван протоколът от последната среща на комитета по парични политики на Фед и инвеститорите бяха изправени пред необходимостта да пренареждат портфейлите си от ДЦК. Председателят на институцията Бен Бернарке твърдо заяви, че Фед ще продължи да поддържа икономическото възстановяване за дълъг период от време. Това бе достатъчно, за да подкрепи трежъритата въпреки позитивните икономически данни за щатската икономика, публикувани през седмицата. При тези обстоятелства доходностите отбелязаха първа седмица на спад от месец насам. При трежъритата с десетгодишен срок до падежа този спад се равняваше на 13.1 базисни точки до 2.609 процента.
На ситуацията реагираха и страните от ядрото на еврозоната и в обединеното Кралство. Новият гуверньор на Бенк ъф Ингланд Марк Карни даде ясен знак, че въпреки завишените прогнози за ръста на британската икономика той смята, че трябва да се запазят ниските лихви, докато бъде постигнат устойчиво висок икономически растеж. Като нормална реакция от това дойде и седмичният спад в доходността на десетгодишните джилтове, равняваща се на 10.5 базисни точки – до 2.378 процента. В страните от ядрото на еврозоната намаляването на доходностите по държавните ценни книжа също бе допълнително подкрепено от негативни новини: понижението на кредитния рейтинг на Италия, политическата нестабилност в Португалия и социалното напрежение в Гърция. Десетгодишните немски бундове пък се търгуваха при нива на доходност от 1.622% при седмичен спад от 9.6 базисни точки. Френските книжа със същия матуритет достигнаха доходност от 2.226%, намалявайки с 6.8 базисни точки.
Изминалата седмица определено не бе добра за периферията на еврозоната. От изброените събития най-негативен като че ли бе ефектът от понижението на кредитния рейтинг на Италия, който агенцията Стандард енд Пуърс свали до ниво ВВВ при запазен негативен изглед. При това положение на Ботуша отбелязаха един неособено успешен аукцион на ДЦК, на който министерството на финансите успя да пласира само 6.35 млрд. евро от планираните 6.5 млрд. номинал. Не е изненада, че това доведе до ръст на десетгодишните италиански доходности. Те достигнаха нива от 4.465%, нараствайки с 4.5 базисни точки през седмицата. Корелацията между доходностите по ДЦК на периферните страни отново бе висока и доказателство за това бяха испанските книжа със същия матуритет, чиято доходност отбеляза седмичен ръст от 16.3 базисни точки до 4.811 процента.
Коментарът не представлява препоръка за покупка или продажба на ценни книжа.
Николай Ваньов ,
брокер , Инвестбанк АД
