Леки повишения по доходностите на почти всички основни ДЦК в световен мащаб наблюдавахме през изминалата седмица, които бяха подплатени от добри икономически данни. На база всичко това пазарните участници могат да затвърдят допълнително прогнозите си за скорошно намаляване на програмата по вливане на ликвидност на Фед и окончателното й спиране през 2014 г., като това се отрази в ръст на търсените от инвеститорите доходности по трежъритата. В края на изминалата седмица книжата с десетгодишен срок до падежа се търгуваха при търсена норма на възвръщаемост от 2.703% и ръст от 5.8 базисни точки.
В Европа погледите бяха насрочени към Франкфурт, където се проведе редовната месечна среща на борда на ЕЦБ. Никой не очакваше изненадващи решения и такива не бяха произведени – монетарната институция на еврозоната запази основните лихвени равнища непроменени въпреки страха от дефлация. В изказването си след срещата президентът на ЕЦБ Марио Драги отбеляза, че лихвените равнища ще бъдат запазени на „тези или по-ниски нива…“. Въпреки предвидимостта на този изход от срещата, доходностите на основните европейски ДЦК поеха нагоре. Немските десетгодишни бундове добавиха 3.6 базисни точки към доходността си, която достигна 1.694% през седмицата, докато ръстът при сходните френски книжа се равняваше на 5.5 базисни точки – до 2.281 процента. Великобритания продължава с доброто си икономическо възстановяване, като данните за безработицата на страната достигнаха 7.1%, което е със само 0.1% над равнището, при което „Банк ъф Ингланд “ би трябвало да преразгледа лихвените си равнища и програмата по вливане на ликвидност. Наближаването на тази стойност доведе до ръст на доходностите по десетгодишните британски джилтове, който се равняваше на 4 базисни точки – до 2.745% през седмицата.
Книжата на страните от т.нар. периферия на еврозоната продължават да се радват на спадащи доходности. Въпреки негативните ефекти от срива на валутите на развиващите се икономики книжата на Испания, Италия, Португалия и пр. остават сред най-атрактивните инвестиции поради излизането на тези страни от изключително дългата рецесия и дългова криза. Испанското министерство на финансите пласира три- и петгодишни книжа при рекордни доходности за пореден път през изминалата седмица, докато стойностите на ключовите десетгодишни норми на възвръщаемост се понижиха със 7.8 базисни точки – до 3.652 процента. Сходните италиански ДЦК се търгуваха при доходност от 7.76%, с 1 базисна точка по-ниска спрямо седмица по-рано, докато седмичният спад при гръцките се равняваше на 72.8 базисни точки – до 7.729 процента.
Коментарът не представлява препоръка за покупка или продажба на ценни книжа.
Николай Ваньов,
брокер, Инвестбанк АД
