Николай М. Ваньов,
Финансов експерт
Световната криза е избегната, поне международните дългови пазари го показват. След рязкото покачване на напрежението, свързано с поредната химическа "закачка" в Сирия и с порцията "туитърова дипломация" от президента на САЩ – Доналд Тръмп, в края на седмицата пазарите си отдъхнаха. Доходността по дълговите книжа остана почти непроменена, което бе определено като известно завръщане към фундамента и отдалечаване от рисковете на "черните лебеди".
Основна тема за коментари в САЩ – освен възможната директна военна конфронтация с Русия на сирийска територия, остава рискът от възможна рецесия. Кривата на доходите показва известни признаци на заравняване с повишен риск от инверсия, което би било един от основните показатели за икономическа рецесия, смятат в анализаторския екип на "Джей Пи Морган". Експертите отбелязват, че началото на повечето икономически спадове не е плавно, а е свързано с някакво събитие, каквото може да бъде военен конфликт или грешка в монетарната политика на Фед. Като цяло десетгодишните трежърита търсят посока, а доходността им се намира около ключовите равнища от около 2.80 процента. Те приключиха седмицата при нива от 2.773%, без промяна.
В Европа основните дългови емисии също се движеха в унисон с тези в САЩ. С оглед на предстоящата среща на борда на ЕЦБ на 26 април волатилността при книжата от ядрото на еврозоната бе ниска, не се стигна до засилено търсене на убежище срещу риска. В крайна сметка десетгодишните немски бундове приключиха седмицата при нива на доход от 0.496% без промяна спрямо седмица по-рано, докато сходните по матуритет френски ДЦК добавиха 0.6 базисни точки към доходността си, завършвайки седмицата на 0.739 на сто. В периферията на еврозоната наблюдавахме по-сериозни раздвижвания, като там търсенето на заслон от риска се усети по-сериозно. Десетгодишните испански ДЦК приключиха седмицата при нива от 1.275% и ръст от 5.2 базисни точки. Италианските книжа с падеж през 2028 г. добавиха 3.9 базисни точки към доходността си през седмицата, приключвайки на нива от 1.82 на сто.
Без промяна остана и доходността по британските джилтове – и там пазарите търсеха посоката си. Без сериозни икономически новини от Острова, особено такива, свързани с Брексит, джилтовете се търгуваха в изключително тесен рейндж, а в края на седмицата отбелязаха доходност до падежа в десетгодишния срок от 1.391%, отново без промяна спрямо предишната седмица.
Конфронтацията в Сирия нанесе най-много вреди на Русия – дългът на страната бе подложен на силни разпродажби. Доларовата й емисия с падеж през 2023 г. донесе повишаване на доходността от почти 50 базисни точки до около 4.20 на сто.
