Изкуството в управлението на един инвестиционен портфейл е да се събере и поддържа подходящ „букет“ от активи, който максимално да допринася за постигането на целите на клиента. Някои от договорните фондове у нас не успяват да се справят с тази задача, поради което се запазва тенденцията от началото на годината да работят на загуба, показва проучване на „БАНКЕРЪ“. В края на септември например десет фонда отчитат, че са на червено, докато през юни осем от всичките сто и десет лицензирани са били в това състояние.
Рисковите колективни схеми, които са насочени към инвестиции на външните пазари, и по-специално в акции на компании в Централна и Източна Европа, така и не успяха да задоволят очакванията на клиентите си и те загубиха част от спестяванията си. Това донякъде бе предопределено, защото районът не се представяше много успешно. Той дава възможност за вложение във високодоходен, но и високорисков портфейл от ценни книжа на капиталовите пазари.
Реално погледнато, случилото е следствие от различни препятствия – свитото търсене на услугите по управление на активи, намалелите приходи, излизането на пазара на други по-атрактивни продукти… Несигурната икономическа среда пък налага честа промяна в инвестиционните намерения. Логично следствие от това е, че всички фондове показват към края на септември намаление на нетната сума на активите, които управляват. По данни на Българската асоциация на управляващите дружества тя е общо 30.816 млн. лева.
Свиването на активите на колективните схеми отразява и намалението на цените на финансовите инструменти, в които са инвестирали. Така или иначе, външните пазари остават с по-висок рисков профил и докато в силните години радваха управляващите дружества и клиентите им с високи приходи, то сега, в критични моменти, като през миналата и началото на тази година, могат да „поднесат“ силни спадове и да доведат до трупане на загуби.
Най-зле представилият се договорен фонд през деветте месеца е „ПФБК Восток“, който пръв сред българските колективни схеми обърна поглед към Русия и държавите от бившия Съветски съюз. Засега той носи на клиентите си двуцифрена загуба от 14.15%, или почти два пъти по-голяма от края на миналата година. Въпросният фонд се появи на пазара през април преди четири години и оттогава досега не успява да се измъкне от неблагополучията. Освен него дружеството „ПФБК асет мениджмънт“ АД управлява още три схеми, които са собственост на Първа инвестиционна банка („Авангард“, „Класик“ и „Гарант“). И за разлика от „Восток“, те осигуряват печалби на предпочелите ги клиенти.
Вложението във финансови инструменти, отразяващи представянето на борсово търгувани стоки и суровини, е другата сфера, донесла загуби на инвеститорите. „Астра Комодити“, от групата на „Астра асет мениджмънт“, се опитва да предложи естествена защита срещу инфлацията, но това се оказва трудно при несигурната икономическа ситуация. Падането на цените на суровините стигна на световните борси до най-ниските си нива от осем месеца, след като доларът поскъпна на фона на спекулациите, че Федералният резерв ще започне повишаване на лихвите. В последна сметка този фонд е със загуба от 8.97 на сто.
„Тексим Комодити Стратеджи“, организиран от „Тексим асет мениджмънт“ЕАД, е фокусиран върху акции и дялове, издавани от търгувани на борсата фондове и върху други продукти, предлагани на същото място. Тази е и причината също да се нареди до губещите и да намали стойността на активите си.
Свиващият се фондов пазар, както и по-малкият брой компании, желаещи да излязат на тържището, са в основата на загубата от 7.58% за деветте месеца на „Адванс IPO фонд“ от групата „Карол“. Неговата стратегия е да инвестира в акции на новорегистрирани компании от Централна и Източна Европа. Това е първият български взаимен фонд, който влага средства в IPO сделки, включващи първични публични предлагания с намерението за набиране на капитал чрез борсата, листване на компании при условията на вторично публично предлагане, както и в борсови приватизационни сделки. Фондът следи и фирми, които са реализирали IPO, но не по-късно от една година след решението им за покупка на такива акции. Тази тактика му позволява да инвестира и в частни компании, които планират да придобият публичен статут в бъдеще.
Има, разбира се, и няколко фонда, които са се позиционирали до известна степен на другия полюс – „Конкорд Фонд-5 ЦИЕ“ (-0.04%), „Компас Стратегия“ (-0.48%), „ЦКБ Лидер“ (-1.19%) и „ЦКБ Актив“ (-1.18%). Те също са на загуба, но тя е малка и в следващите месеци може да бъде заличена. Да не забравяме, че фондовете са с най-големи възможности за преминаване в групата на печелившите, тъй като редица от тях активно търсят и постигат разнообразие от финансови инструменти.
