Слуховете, че ликвидните облекчения в САЩ от възможни стават предстоящи, дадоха основния импулс на масираното купуване на по-рискови книжа, към които спадат и българските емисии от книжа, търгувани на международния и на вътрешния пазар.
Цената на еврооблигационната ни емисия с падежи на 9 юли 2017 г. се повиши с 1.2 евро само за седмица и достигна 104.5 евро за 100 номинал. В резултат на повишеното търсене на тези книжа доходността им се понижи от 3.5 до 3.24% на годишна база, колкото е и в момента. Нека да припомня, че в деня на първоначалната им продажба на 9 юли 2012 – точно преди месец, цената им беше 99.18 евро за 100 номинал. Оскъпяването им с 5.32 евро осигурява чиста доходност за едномесечния период от 5.4 процента.
Нека да спомена, че на 3 август Министерството на финансите изплати 153 млн. евро на притежателите на книжа от емисията в евро и на тази, пусната на вътрешния пазар с № 300 от 2010 година. Притежателите им реинвестираха получените суми в новата ни международно търгуема емисия с падеж през юли 2017 г., с което нагряха търговията с нея и предизвикаха скок в цената й с 0.7 евро в сутрешната търговия на 6 август, когато са видели новите си по-големи салда по евровите си сметки.
Цената и на деноминираните в долари глобални български облигации се устреми нагоре и те вече се търгуват с 0.7 долара по-скъпо. В момента цената им е 114.3 долара и осигурява доходност от 2.15% на годишна база срещу 2.48% преди седмица.
Единствено цената на глобалните облигации с падеж през януари 2013 г. са без промяна – 103.15 евро за 100 номинал. Тази цена обаче, с оглед на наближаващия само след пет месеца падеж, вече осигурява доходност от едва 0.013% срещу 0.3% преди седмица.
Вътрешният пазар на държавни ценни книжа у нас замря. Изчезнаха продавачите, които в очакване на още по-високи цени по ДЦК побързаха да оттеглят всичките си предложения за продажба. Изчезнаха и купувачите, за които тези цени са все още нереално високи. Въпрос на време е да свикнат и едните, и другите с новите пазарни реалности и сделките отново да тръгнат.
На 13 август Българската народна банка ще проведе аукцион за продажбата на книжа с 50 млн. лв. номинална стойност от лихвоносната облигационна емисия под № 400 от 2012 г. с падеж юли 2022 година. Това ще е четвъртото отваряне на емисията и ако бъде успешно пласирана, в което едва ли някой се съмнява, общата сума на емисията ще достигне 195 млн. лева. Спрямо БВП на България тя ще е едва 0.25% от него, т.е. спрямо международните практики тя минава за джудже и е обречена на хронична неликвидност, но такава е съдбата и на другите ни вътрешни емисии.
Към момента общата сума на ДЦК, търгувани на вътрешния пазар, е 4.6 млрд. лева. Външният ни дълг към момента набъбна поради новата емисия с номинал 950 млн. евро, която ще замени тази с падеж през януари 2013 година. Сега външната ни задлъжнялост е 8.8 млрд. в левова равностойност. Общо дългът на страната – вътре в нея и зад граница, е 13.4 млрд. лв. и представлява 17.06% от БВП.
Държавните ценни книжа продължават да привличат интереса на търговските ни банки, защото предлагат сигурна и относително доходоносна инвестиция на свободните им левове наличности. Индексът ЛЕОНИЯ, отразяващ лихвените равнища по най-търгуваните еднодневни депозити на междубанков паричен пазар, вече трайно се установи на 0.04% на годишна база, което е ясен сигнал, че банковата ни система е червива от пари. Едноседмичните сделки се осъществяват при около 0.1% годишно, а едномесечните се договаряха в диапазона от 0.15 до 0.55% на годишна база в зависимост от сумата и контрагентите. Среднодневните обеми от 230 млн. лв. са в обичайните рамки.
До средата на следващата седмица юридическите лица у нас трябва да са изплатили дължимите месечни вноски по акцизи, ДДС и данък върху печалбата. Общо около 800 млн. лв. излизат от банковата система, за да попълнят хазната.
Петър Драмов,
ldquo;УниКредит Булбанкrdquo; АД
