Облигационният пазар не спира да изненадва инвеститорите – за тяхно съжаление неприятно. Бизнес отношенията стават все по-трудни, а намалелите приходи и забавените лихвени плащания направиха притежателите на дългови книжа по-строги и неотстъпчиви. С финансови проблеми изпратиха миналата година редица компании. В резултат на трудната ситуация на пазара на плодови сокове и заради високата си задлъжнялост
„Болкан Бевъриджис кампъни“ ЕАД
от София (наследник на „Флорина – България“ АД) не успя да изплати на 14 декември на облигационерите си дължимата лихва и част от главницата по емисията си от облигации (ISIN код BG2100023071), издадена през 2008-а. Това струваше на фирмата временно спиране на търговията с дълговите й книжа. Задълженията й са в общ размер на 175 152.66 евро (лихвите са 119 152.66 евро и част от главницата – 56 000 евро). Над дружеството тегне опасността, ако не изплати изцяло или отчасти което и да е от тях повече от 30 дни след датата на падежа му, банката депозитар да обяви облигационния заем за предсрочно изискуем, каквото право тя има.
През септември миналата година „ВМ Финанс груп“ АД продаде 100% от акциите си в „Болкан Бевъриджис кампъни“ на „Ню Юръп Спешъл Ситюейшънс Лимитид“ – Сейнт Питър Порт (Гърнси). От началото на промяната в управлението му до момента дружеството е изплатило общо 2 381 145 евро, с което е намалило дълга си към облигационерите с около една трета. Но ударът под кръста са намалелите продажби, които притискат компанията и се налага да се водят преговори за допълнително финансиране. Иначе алтернативата е да прекрати дейността си. Това обаче не може да стане без допълнително преструктуриране на облигационния заем, обясняват от дружеството.
Общото събрание за обсъждане на промени в първата емисия корпоративни обезпечени неконвертируеми облигации вече е насрочено. Това става ясно от съобщение, направено от „Банка Пиреос България“АД – София, която е довереник на притежателите на такива дългови книжа. Те ще се съберат на 13 януари.
Свикването на събранието е наложително и поради още едно обстоятелство: „Банка ДСК“ извършва публична продажба на имущество на дружеството, без за това да е уведомена банката довереник. Обект на продажбата е технологична линия за производство и пакетиране на сокове и безалкохолни напитки, стоки и готова продукция и автомобили с обща начална стойност от 5 425 031 лева. Това имущество по вид отговаря на онова, върху което компанията е учредила залози в полза на „Банка ДСК“ по получен инвестиционен кредит и срещу заем за оборотни средства. Те са на стойност 5.629 млн. лв. съгласно последния междинен отчет на „Болкан Бевъриджис кампъни“ към края на септември.
В отчета към банката депозитар тази информация липсва. А и няма данни за резултата от търга. Според „Банка Пиреос България“продажбата на основни средства за производство ще затрудни компанията – емитент да продължи да изплаща задълженията си по облигационния заем. Това пък повишава риска за притежателите на такива дългови книжа. Затова и се свиква извънредното общо събрание на облигационерите – за вземане на мерки срещу емитента или за нова реструктуриране на дълга.
Банката депозитар предлага да се добави допълнително обезпечение по емисията облигации – особен залог върху търговска марка FLORINA. Освен това в срок до 30 март 2014-а емитентът трябва да издаде и да поддържа до падежа банкова гаранция в полза на собствениците на облигационния заем в размер, не по-малък от сбора на две плащания, съгласно одобрения на общото събрание погасителен план на емисията. От „Банка Пиреос България“ искат и ограничаване на възможността дружеството да увеличава размера на задълженията си над 500 000 лв. спрямо официално публикувания счетоводен отчет към края на 2013-а.
Ще се обсъждат и вариантите за преструктуриране на задълженията по емисията. Облигационерите и компанията са на едно мнение – че срокът за изплащане може да се удължи от 14 март 2020 на 14 март 2023 година. От „Болкан Бевъриджис кампъни“ искат намаляване на лихвата на 4% от датата на предишното лихвено плащане (на 14 декември) до датата на падежа на емисията. Според облигационерите обаче преди това трябва да се извърши още едно лихвено плащане (на 14 март) и от тази дата до падежа лихвата може да падне на 4 процента. Освен това облигационерите ще изберат и фирма, която да изготви оценката на обезпечението по заема.
„Болкън Бевъриджис кампъни“ е учредено през 1993 г. под името „Флорина-България“ ЕАД. Дейността му включва производство и дистрибуция на плодови сокове (в това число и „Флорина“), нектари и газирани безалкохолни напитки. Въпреки че от 2006 г. дружеството разполага с една от най-модерните производствени бази в България, конкуренцията от български производители и от подобни вносни продукти свиха приходите на фабриката. От началото на 2013-а компанията посреща клиентите си с новото име.
Пловдивското
„Еврокредит“ ЕАД
също не успя да събере достатъчно пари и да извърши поредното лихвено плащане в размер на 15 706.85 лв. по първата си емисия от облигации (ISIN код BG 2100047062). Лизинговото дружество обяви, че възнамерява да направи това в законовия 30-дневен срок след датата на падежа. През миналата година то използва благосклонността на инвеститорите и си издейства удължаване на срока за връщане на облигационния заем с 36 месеца. Последното плащане ще бъде на 14 декември 2015-а. Основният риск за „Еврокредит“, а и за облигационерите му е да намалее платежоспособното търсене на продуктите му или ако се променят условията за предоставяне на този вид услуги. Предлаганият от фирмата лизинг на техника, мебели, компютърна и офис техника и друго движимо имущество е продукт с широко приложение на пазара на небанковите финансови услуги, а и конкуренцията тук не е малка. Предмет на финансиране са освен стоките от продуктовата гама на дружеството майка „Eвролизинг“ ЕАД също и стоки на други търговски партньори.
Отстъпките в отношенията между емитенти и облигационери така или иначе са наложителни, но те вече са резултат от внимателна преценка на рисковете и възможностите за споразумение.
